Bantu kami dengan pendapat Anda tentang pasar karena sepertinya pasar tampaknya memanjat dinding kekhawatiran sehubungan dengan tarif, pertumbuhan pendapatan yang lebih rendah. Tetapi bantu kami memahami bahwa ini adalah bouncing sementara atau bouncing kucing yang mati adalah apa yang Anda lihat atau percaya bahwa penilaiannya jauh lebih menarik saat ini dan ini adalah waktu di mana Anda melanjutkan dan memotong uang?
Abhay Agarwal: Jika kita hanya mengambil langkah mundur dari bagian pasar, apa yang kita lihat adalah segera setelah Trump memenangkan pemilihan, ada satu arah yang tajam dalam indeks dolar AS, hampir 9%, yang belum pernah terjadi sebelumnya. Bahkan di masa kepresidenan terakhir Trump, dolar AS hanya diperkuat oleh 3%. Sekarang, apa artinya itu adalah bahwa dengan ancaman tarifnya, pasar sudah mengantisipasi, pasar global, bahwa akan ada inflasi yang lebih tinggi di AS karena tarif yang berarti bahwa tidak akan ada pemotongan suku bunga dan hasil obligasi yang lebih tinggi lebih lanjut mengambil dolar AS dan itu menghasilkan uang yang tepat untuk penggunaan uang dari punggung AS karena jual -dolar yang berat dari US dan banyak uang yang akan dikeluarkan dari US dan banyak uang pajanan.
Sekarang, beberapa di antaranya membalikkan dan untuk India itu adalah masalah yang lebih besar karena kami datang pada bulan Januari, hasil triwulanan di bawah par, memberikan alasan lain bagi investor untuk menjual. Tapi banyak yang sekarang diselesaikan. Kami melihat jatuh dalam dolar AS.
Kami melihat penurunan hasil dolar AS. Sekarang, tidak ada rasa takut bahwa hasil hasil akan melonjak lebih jauh. Dan apa artinya itu adalah bahwa kita melihat hari-hari awal dari beberapa pembalikan aliran FPI ke pasar negara berkembang, hari-hari awal tetapi antara sekarang dan April kita akan melihat pembentukan bawah yang kuat di pasar yang telah sangat oversold dan sangat agresif penjualan oleh FPI, penilaian telah menetap. Saya tidak berpikir mereka berbusa seperti mereka.Kami melihat volume menjadi sangat rendah selama tiga empat sesi perdagangan terakhir karena harga saham yang cukup fluktuatif. Jadi, kita sedekat mungkin, meskipun sulit untuk menelepon, tetapi penjualan agresif semacam ini diikuti oleh volume yang buruk, biasanya berarti bahwa pasar berada di bawah. Tidak ada pembeli, tidak ada penjual. Jadi, ketika likuiditas kembali ke pasar, Anda akan melihat pasar stabil antara sekarang dan April.
Di tengah pasar seperti ini, di mana Anda melihat beberapa peluang awal jika ada, jika ada tunas hijau awal atau kantong nilai jika Anda mengamati?
Abhay Agarwal: Jadi, pada dasarnya apa yang terus kami lakukan adalah kami terus melakukan pemeriksaan saluran dengan jaringan kami untuk memahami bagaimana konsumsi domestik berhasil.
Sekitar musim perayaan tahun lalu, kami melihat konsumsi jatuh dari tebing karena beberapa alasan. Satu, suku bunga tinggi, biaya EMIS telah naik, pajaknya tinggi, dan tingkat inflasi keseluruhan tinggi dan itu menyebabkan inventaris saluran yang sangat tinggi di seluruh kategori produk seperti mobil.
Bahkan di real estat, kami melihat penumpukan inventaris. Kami melihat inventaris di saluran dalam hal -hal seperti cat, cat, ubin, kayu lapis. Dan kemudian pada bulan Januari, apa yang kami lihat ada diskon mendalam untuk menyingkirkan inventaris itu.
Dan di mana kita sekarang adalah bahwa inventaris saluran sebenarnya cukup ramping. Penjualan mobil belum benar -benar meningkat secara dramatis, tetapi mereka tidak seburuk musim pasca perayaan.
Jadi, dengan suku bunga turun, pemotongan pajak diumumkan dalam anggaran, ada lebih banyak perilaku konsumen adalah jenis tahap awal berubah secara positif. Jadi, kami melihat pemotretan hijau di sisi konsumsi, konsumsi kebijaksanaan dan jika itu terjadi, sektor -sektor yang akan mendapat manfaat segera adalah layanan perbankan dan keuangan.
Kami melihat banyak penyediaan kuartal terakhir oleh bank -bank kecil karena koleksi yang lebih rendah. Tetapi koleksi yang lebih rendah ini bukan dari orang -orang yang mangkir kebiasaan.
Mereka berasal dari orang -orang yang hanya tidak memiliki uang tunai untuk dibayar. Jadi, sebagian dari uang itu sudah mulai kembali.
Jadi, Anda akan melihat beberapa ketentuan menulis punggung karena ini bukan kerugian yang sebenarnya. Jadi, dalam hal sektor, saya akan mengatakan sektor konsumsi diskresioner dalam domestik terlihat cukup menarik. Bank, terutama bank -bank kecil dan NBFC di mana orang -orang telah melemparkan handuk yang mengharapkan penulisan besar -besaran, yang akan membuat comeback. Jadi, ini adalah dua sektor yang kami bertaruh sebenarnya sekarang.
Juga, bicarakan dengan kami tentang sisi EMS karena yang telah kami lihat adalah bahwa ada beberapa kekhawatiran mengenai penilaian tinggi. Apa bacaan Anda yang satu ini? Percaya bahwa Anda telah membuat beberapa tambahan baru -baru ini ke sektor khusus ini. Bantu kami dengan alasan Anda.
Abhay Agarwal: Jadi, EMS adalah ruang yang sangat kita lakukan. Tekanan tarif ini, jika saya dapat menyebutnya demikian, menambah rencana pemerintah untuk memprokuskan komponen elektronik yang tidak perlu diimpor. Maksud saya, ini bukan item presisi yang sangat tinggi yang tidak dapat kami buat di India.
Jadi, melalui skema PLI, pemerintah telah sangat fokus pada selama lima tahun terakhir mendukung pembuatan komponen domestik di seluruh ruang.
Anda memiliki perusahaan yang melayani elektronik konsumen seperti TV, lemari es, ponsel. Anda memiliki peralatan pertahanan, Anda memiliki peralatan jaringan, peralatan komputer, peralatan kereta api.
Banyak perusahaan telah mendapat manfaat dari PLI itu dan sekarang menjadi produsen skala besar, sangat kompetitif sekarang, perlahan -lahan pada skala global juga.
Ini adalah sektor pertumbuhan yang sangat tinggi, tetapi yang kami lihat adalah bahwa ada banyak bullish yang membawa penilaian ke apa yang akan saya katakan adalah tingkat berbusa.
Banyak dari itu telah diperbaiki. Sekarang, kami telah melihat 30-40% koreksi harga saham dan ini adalah sektor pertumbuhan yang dapat dengan mudah dipertaruhkan. Valuasi akan selalu tinggi secara relatif tetapi jika Anda melihat perusahaan seperti, ini bukan rekomendasi membeli, tetapi perusahaan seperti Kaynes, Syrma, Amber, Dixon, ini adalah perusahaan yang tepat di garis depan lintas kategori produk. Jadi, dengan dukungan pemerintah dan banyak dukungan dari konsumen domestik, ini seperti satu dekade cerita panjang di sisi EMS.
Saya hanya melihat portofolio Anda. Beberapa penghapusan termasuk nama -nama besar seperti Grasim, Hindalco, Reliance, dan UPL. Bantu kami memahami alasan di balik ini. Kami telah melihat berita positif datang untuk Grasim kemarin. Jika Anda juga melihat Hindalco, selama satu bulan terakhir, itu telah memberikan pengembalian 10% yang layak. Apa alasan di balik mengeluarkan semua saham ini dari portofolio karena Reliance, saya memahami jenis koreksi yang telah kita lihat baru -baru ini tetapi membantu saya memahami alasan di balik Grasim dan perusahaan seperti Hindalco dan UPL.
Abhay Agarwal: Alasannya adalah bahwa beberapa dari cerita ini telah dimainkan dan ini bukan kisah pertumbuhan yang sangat tinggi. Jadi, apa yang saya sebut sebagai nama defensif. Dan bagi kami, secara taktis menyeimbangkan kembali portofolio model kami untuk keluar dari beberapa nama besar pertumbuhan yang rendah dan sebenarnya mendapat manfaat dari koreksi tajam ini untuk masuk ke beberapa nama kecil dan midcap pertumbuhan tinggi.
Jadi, hanya karena alasan itulah tidak ada hal negatif yang kita miliki terhadap perusahaan -perusahaan ini. Alasan untuk keluar bukan karena kami tidak berharap perusahaan -perusahaan ini melakukannya dengan baik. Hanya saja yang relatif kita melihat peluang yang lebih baik selama koreksi tajam ini dan sebagai manajer dana, tujuan kita adalah untuk mengambil pandangan jangka panjang, perspektif tiga hingga lima tahun, dan di sana kita melihat kisah pertumbuhan yang lebih baik pada penilaian yang terlihat jauh masuk akal sekarang, sehingga satu-satunya alasan. Maksud saya, tidak ada alasan lain dari itu.
