Dengan lebih dari 1.200 perusahaan yang sudah terdaftar dan lebih dari 325 bermigrasi ke dewan utama, Banerjee percaya pertukaran UKM dapat melihat 10.000 daftar selama dekade berikutnya, membuka peluang besar untuk pembentukan modal, partisipasi kelembagaan, dan penciptaan kekayaan. Dari kerangka kerja regulasi hingga munculnya minat ritel, dan peran investasi berbasis data, ia memecah apa yang memicu ledakan ini-dan mengapa investasi UKM tidak lagi hanya merupakan permainan ceruk.
Dengarkan Banerjee menguraikan tantangan, janji pendanaan formal untuk bisnis yang berkembang, dan bagaimana AIF barunya, ‘Trilithon Hidden Gems’, bertujuan untuk memanfaatkan nama -nama yang paling menjanjikan yang mendorong gelombang pertumbuhan India berikutnya. Kutipan yang Diedit –
T) Terima kasih telah meluangkan waktu. Platform UKM telah melihat peningkatan tajam dalam daftar dalam tiga tahun terakhir. Apa yang mendorong lonjakan partisipasi ini?
A) Ada banyak motivasi. Alasannya dapat berkisar dari membuka likuiditas pribadi dari penawaran untuk penjualan saham mereka ke publik, atau kemampuan untuk meminjam terhadap saham yang terdaftar, atau bahkan akses yang lebih baik ke modal kelembagaan dan akhirnya mencari dana publik untuk kisah pertumbuhan mereka untuk mendaftar beberapa.
Saat ini, ada kesenjangan antara dana usaha yang biasanya membutuhkan potensi skala ekstrem dan pinjaman bank yang membutuhkan stabilitas ekstrem.
Biasanya, kesenjangan ini diisi oleh dana pasar menengah dalam suasana yang lebih formal atau promotor yang menjanjikan aset pribadi mereka untuk mengumpulkan uang.
Ada juga contoh di mana kesenjangan ini diisi oleh beberapa orang yang mengambil saham dalam bisnis ini sebagai mitra bisnis.
Seringkali kesepakatan ini sulit untuk mengatur perusahaan dan mitra yang tidak dikenal dapat membuat konflik dalam bisnis. Daftar SME Exchange adalah alternatif untuk bisnis yang masih berkembang dan membutuhkan modal untuk melaksanakan peta jalan mereka tetapi mungkin tidak cocok untuk dana modal ventura yang lebih banyak.
Mereka masih membutuhkan setidaknya 50 investor versus 1000 untuk masalah dewan utama yang khas – tetapi itu ditemukan disukai banyak orang. Akhirnya, ada kemewahan terlihat menjalankan perusahaan yang terdaftar untuk beberapa orang juga merupakan daya tarik.
Daftar UKM sejauh ini merupakan alternatif yang lebih baik dalam hal perusahaan kecil yang haus modal yang ambisius dan menjalankan bisnis yang sesuai.
Selain mendistribusikan kepemilikan, untuk diawasi oleh pertukaran kelas dunia dan SEBI dan akhirnya mampu melakukan kenaikan modal lebih lanjut mengingat rekam jejak mereka menjadikan ini langkah selanjutnya yang luar biasa.
T) Anda juga baru -baru ini meluncurkan dana Anda sendiri melacak ruang UKM – ‘Trilithon Hidden Gems’. Ceritakan lebih banyak tentang AIF Fund dan bagaimana Anda berencana untuk memanfaatkan potensi pertumbuhan MSEM.
A) Benar, kami baru -baru ini disetujui oleh SEBI untuk meluncurkan AIF Category III di mana kami ingin memilih sekitar 10 hingga 12 perusahaan dari 800 yang ada yang terdaftar di antara lain dalam portofolio kami yang terdiri dari 30 saham terdaftar dalam skema ini.
Penelitian kami selalu difokuskan pada menemukan permata tersembunyi di ruang mikrokap dan dengan AIF kami, kami dapat memasukkan stok yang merupakan mikrokap tetapi terdaftar di bursa BSE dan UKM juga. Meskipun jauh lebih berisiko daripada perusahaan besar, mereka dapat menawarkan beberapa peluang luar biasa untuk generasi kekayaan.
Fokus kami selalu menggunakan mesin AI kami untuk mencetak standar tata kelola perusahaan dari perusahaan yang terdaftar dengan melihat orang -orang di atas kapal, kode PIN yang mereka hadapi, keragaman gender, kualifikasi profesional anggota dewan, memetakan sengketa pajak yang diungkapkan dengan hasil yang diketahui dalam sejarah kasus, tumpang tindih anggota dewan dengan perusahaan terdaftar lainnya yang kami pikir memiliki kualitas tinggi untuk beberapa nama.
Ini telah melayani kami dengan baik di mana kami telah menghasilkan pengembalian tahunan jauh di atas tolok ukur yang memberi kami keyakinan bahwa proses kami bekerja dengan baik untuk penyaringan stok mikrokap.
Kami kemudian biasanya mencari konsistensi dalam parameter neraca. Misalnya, kami fokus pada konsistensi pembayaran pajak sebagai indikator untuk model bisnis yang stabil atau peningkatan kekayaan bersih dari laba ditahan sebagai contoh.
Q) Data menunjukkan bahwa dengan lebih dari 1.200 UKM terdaftar dan 325 telah bermigrasi ke papan utama, bagaimana Anda melihat papan UKM sebagai pipa untuk integrasi pasar yang lebih luas?
A) Ada sekitar 5 Crore UMKM di India, dan melihat modal resmi mereka, kami memperkirakan 5 lakh MSM dapat memberikan persyaratan saat ini untuk daftar seperti pendapatan, neraca dll.
UMKM itu sendiri tumbuh dalam jumlah di atas tingkat PDB dan ada lebih banyak perusahaan yang meningkatkan modal mereka di neraca untuk memperluas pendapatan.
Namun, kami hanya memiliki 1.200 saham yang terdaftar di pertukaran UKM. Kami pikir pertukaran UKM dapat segera melebihi jumlah mungkin sekitar 10.000 dalam 10 tahun ke depan – angka yang jauh di atas perusahaan NSE dan BSE yang terdaftar digabungkan.
Selain itu, kami pikir ini adalah inovasi lain seperti UPI dari India di mana kami dapat mendemokratisasi modal pasar menengah jauh dari modal swasta ke modal publik membangun pasar tangguh yang didukung oleh investor domestik yang melihat nilai di perusahaan tersebut.
T) Dalam hal apa platform UKM membantu perusahaan tahap awal membuka kunci pertumbuhan dan kredibilitas di pasar publik?
A) Keuntungan utama adalah bahwa karena semua IPO UKM adalah 100% ditanggung, masalah ini tidak akan gagal. Dengan peraturan, bankir pedagang perlu membeli IPO lengkap jika tidak ada permintaan.
Jadi, mereka berhati -hati dalam meneliti IPO dan memastikan itu adalah bisnis yang menarik sebelum mereka membawanya ke pasar. Juga, SEBI sekarang telah menghapus beberapa arbitrase regulasi di mana perusahaan terdaftar SME harus melakukan pengajuan semi-tahunan sebelumnya.
Sekarang pengungkapan triwulanan untuk perusahaan SME dan dewan utama yang terdaftar.
Setelah melalui pengawasan seorang bankir pedagang, mereka perlu menemukan pembuat pasar. Pembuat pasar yang baik hanya akan membuat pasar untuk perusahaan yang mereka lihat potensi besar.
Ini menciptakan rintangan kedua untuk memisahkan kebaikan dari yang buruk. Akhirnya, saham didematerialisasi yang memastikan KYC yang tepat dari semua direktur termasuk identifikasi kepemilikan yang menguntungkan ke tingkat individu.
Ini memastikan kriteria SEBI yang cocok dan tepat diterapkan pada semua pemegang saham pra-daftar ketika mereka ingin mengakses pasar publik.
T) Dengan 43% saham UKM masih di bawah harga IPO mereka, seberapa kritis pemilihan saham untuk investor di ruang ini?
A) Pemilihan stok seperti semua pasar sangat penting. Namun, di pasar ini tidak mungkin ada produk pasif karena semua saham dalam indeks tidak cair, dan karenanya tidak ada yang dapat mengambil eksposur penuh terhadap indeks yang telah menghasilkan mata CAGR 65% dalam 5 tahun – yang sebenarnya lebih baik daripada IRR dari banyak dana modal ventura.
Seperti dana VC, risiko kehilangan uang sangat tinggi – dan secara acak memilih saham tanpa analisis yang tepat akan mengakibatkan hilangnya modal setidaknya setengah dari waktu. Oleh karena itu, diversifikasi, penelitian dan ukuran posisi sangat penting bagi seseorang.
T) Apa saja tantangan terbesar yang saat ini dihadapi investor UKM dan manajer dana?
A) Tantangan utama adalah likuiditas saham -saham ini sangat rendah – yang berarti bagi manajer dana yang berpengalaman, tidak masuk akal untuk memasukkan alokasi kecil ke dana besar.
Dan jika dana tersebut kecil, ekonomi menjalankan portofolio yang dipilih secara fundamental menggunakan cakupan analis tidak memberikan skala yang cukup untuk meluncurkan dana tersebut. Oleh karena itu ada kesenjangan solusi di pasar di mana perusahaan baik yang layak diabaikan.
Untuk manajer dana klasik, ini menjadi non-starter karena alasan ini. Terlepas dari ini, mereka sangat berisiko dan banyak manajer dana konservatif mungkin ingin melihat pasar UKM yang lebih matang sebelum mereka masuk.
T) Mengapa investor ritel memimpin dalam investasi UKM, dan bagaimana cenderung berubah ke depan?
A) Saat ini ada sedikit minat kelembagaan di pasar UKM karena likuiditas yang buruk dan ukuran perusahaan yang kecil. Apa yang tidak layak untuk dana – mungkin masih bekerja untuk individu karena permintaan likuiditas jauh lebih rendah ketika seseorang ingin berinvestasi dalam UKM ini secara pribadi dari dana pribadi mereka dan penelitian.
Ada sekitar 70 pembuat pasar yang ditunjuk di pasar UKM yang menjamin likuiditas 70% dari waktu dalam 3 tahun pertama listing – tetapi seringkali kami melihat spread penawaran -pertanda seluas 20%, di mana jika Anda membeli saham dan menjual segera, Anda akan segera kehilangan 20% dari modal Anda.
Tidak ada pedoman tentang spread bid-ask untuk pembuat pasar seperti sekarang, karenanya ini adalah pasar yang sangat berisiko untuk bertualang. Bagi kami, tampaknya BSE kembali pada 1990-an di mana hampir tidak ada produk yang dikelola kecuali UTI dan sebagian besar orang membeli dan menjual saham. Pasar ini mungkin baru seperti itu.
Juga, saham -saham ini berdagang banyak, bukan saham tunggal – artinya Anda perlu menempatkan setidaknya antara 1 dan 2 lakh untuk mendapatkan paparan.
Ini juga berarti sebenarnya tidak dimaksudkan untuk investor ritel. Sesuai klasifikasi saat ini, HNI adalah seseorang yang berinvestasi setidaknya 2 lakh atau lebih.
T) Apa peran yang Anda hargai untuk investor institusional di pasar UKM selama dekade berikutnya?
A) Akan ada lebih banyak daftar sehingga bankir pedagang, broker sebagai pembuat pasar dan platform perdagangan serta pertukaran semua akan mendapat manfaat dari naiknya pasang ini.
Ada beberapa yang menggigit oleh lembaga yang menyediakan akses perantara ke pasar ini baik dalam bentuk alokasi di PMS atau menggunakan penawaran pembeli institusional yang berkualitas dalam daftar IPO untuk mengirimkan pra-IPO untuk mendaftar pop ketika daftarnya adalah bintang.
Tapi ini kurang dari segelintir, dan akan ada beberapa kisah yang merendahkan yang pasti akan keluar dari kegiatan ini.
T) Apakah Anda mengharapkan lebih banyak produk indeks tematik atau pasif berdasarkan stok UKM akan muncul dalam waktu dekat?
A) Kami tidak melihat ruang untuk produk pasif untuk masa mendatang di SME karena ada sangat sedikit likuiditas. Meskipun likuiditas telah meningkat dari 50 crores sehari pada 2012 menjadi sekitar 1000 crores pada tahun 2025, peran produk pasif apa pun akan menciptakan permintaan likuiditas yang tidak diinginkan yang tidak dapat dipenuhi dan karenanya produk pasif akan memiliki kesalahan pelacakan yang sangat tinggi atau perbedaan dari indeks.
(Penafian: rekomendasi, saran, pandangan, dan pendapat yang diberikan oleh para ahli adalah milik mereka. Ini tidak mewakili pandangan dari waktu ekonomi)
