Masuk akal bagi kami, teman saya. Ketika kami pulang pada hari Kamis, Chins turun, semangat turun. Anda kembali pada hari Jumat, semua orang mengatakan perang dagang sudah berakhir. Apa yang terjadi? Bagaimana seharusnya seseorang berinvestasi atau berdagang di pasar ini?
Shreyash Devalkar: Itu pada stroke cat beberapa struktur tarif berubah dan pada saat itu, menjadi sangat sulit bagi para pengusaha, jelas untuk mengambil keputusan secara aktif dan proaktif.
Apa yang menyebabkannya jelas merupakan keragu -raguan mungkin di akhir sektor perusahaan global dan dampak bagi kami sebagai investor, jelas, adalah bagaimana hal itu berdampak pada berbagai sektor kami.
Pendapat saya secara luas, ketika datang ke dampak satu tahun dari semua perang dagang ini, seperti yang terjadi, pada pendapatan perusahaan, sepertinya pasar itu selaras dengan anjak piutang dalam dampak satu tahun itu. Apakah itu memiliki dampak jangka panjang pada resesi, perlambatan, dll, itu perlu dilihat.
Jadi, dari sudut pandang itu, menurut pendapat saya, largecaps, khususnya, dan segmen di mana ada dampak paling sedikit dan kebanyakan dari mereka berada di Largecap, yang terlihat cukup harga seperti itu.
Sejauh menyangkut Mid dan Smallcap, sebenarnya, harganya luar biasa mahal pada 24 September karena pertumbuhan, tema, cerita, dll, dan penilaian ekstrem itu harus dikoreksi karena beberapa alasan.
Jadi, dengan ini sebagai alasan, mungkin, Anda melihat koreksi yang baik dalam hal itu. Apakah itu cukup atau tidak, menurut saya dalam sebagian besar kasus itu tidak cukup.
Namun, ada ruang untuk koreksi penilaian lebih lanjut. Karena itu, ceritanya adalah pertumbuhan tetap baik, lebih baik daripada largecap di segmen midcap dan smallcap. Tapi itu hanya koreksi penilaian yang diperlukan, mungkin 60-70% dari itu sudah dilakukan, tetapi masih beberapa bagian ditinggalkan dalam koreksi penilaian itu.
Bagaimana Anda melihat urutan acara yang sekarang berhasil untuk pasar India? Apakah Anda pikir, pertama, akan ada penurunan peringkat, akan ada pemotongan harga oleh broker, dan kemudian pasar akan mulai berkumpul? Apa yang akan berubah dan bagaimana hal -hal berubah bagi kita untuk memahami lintasan berita serta pasar ekuitas sekarang?
Shreyash Devalkar: Anda mengangkat titik penurunan peringkat yang menarik. Sebenarnya, apa yang diamati sebenarnya mendapatkan penurunan peringkat, di tingkat jalan, mengikuti penurunan harga saham.
Jadi, Anda mungkin melihat mendapatkan penurunan peringkat, tetapi harga saham sudah turun. Jadi, ya, mendapatkan penurunan peringkat mungkin sudah ada di sana. Musim hasil triwulanan ini, beberapa pratinjau penghasilan apa pun yang harus Anda lihat di jalanan yang sudah diterbitkan, ini adalah jenis pertumbuhan satu digit yang rendah, sudah rata-rata menjadi jenis pertumbuhan satu digit rendah.
Dengan keragu -raguan ini, apa yang saya bicarakan, di tingkat sektor perusahaan global, mungkin berdampak pada pendapatan. Dan menurut saya, penurunan peringkat apa pun yang harus terjadi untuk FY26 karena keragu -raguan ini, menurut saya, yang secara luas mendapat harga, karena saham sudah jatuh. Bukan karena pasar sedang menunggu penurunan peringkat terjadi.
Dan panggilan untuk investor hari ini adalah FY27 dan secara luas apakah perlambatan ini, yang akan semakin memburuk untuk FY27 juga. Jadi, menurut saya, ya, akan ada penurunan peringkat, tetapi menurut saya beberapa dari mereka dalam harga, hanya sampai tingkat penilaian penilaian ulang yang telah terjadi. Cara saya melihat atau di rumah yang kita lihat adalah di mana pun penilaian lebih dari sekadar pra-covid, apakah ada alasan yang cukup untuk membenarkannya.
Jika ada alasan yang cukup untuk membenarkannya, baik dan baik dan cerita itu dan tema -tema itu dan tingkat pertumbuhan dipertahankan. Tetapi jika tidak ada alasan yang cukup, itu tidak didukung oleh angka pertumbuhan penghasilan, maka mungkin Anda mungkin melihat beberapa kerugian di luar sana.
Sejauh aliran berita seperti yang saya katakan, terlepas dari penurunan peringkat, jelas ada perlambatan dan penurunan harga energi, penurunan inflasi impor untuk India, yang akan disorot. Ini akan berdampak pada pandangan pada siklus suku bunga di India, sehingga dapat ditafsirkan sebagai pengembangan yang baik, yang memberikan ruang untuk kebijakan fiskal maupun moneter.
Fiskal, sekali lagi, ia memiliki nuansa sendiri, tetapi anggarannya sudah terjadi, jadi kita perlu melihatnya setelah beberapa titik bagaimana pengumpulan pajak membentuk selama periode waktu tertentu, sehingga titik data harus diawasi dengan cermat, baik dari perspektif pengumpulan pajak langsung dan tidak langsung selama beberapa bulan ke depan, sehingga itu akan menjadi penting.
Sejauh pendapatan, seperti yang saya katakan, ya, akan ada penurunan peringkat, tetapi menurut pendapat saya, pasar telah jatuh dan itulah yang kami amati ketika dana yang berorientasi pada kuantitas atau strategi yang berorientasi pada kuant, daripada indikator utama untuk pasar.
India selalu menjadi pasar khusus stok dan akan, saya kira, lebih dari itu, karena Anda tidak dapat benar-benar menerima panggilan sektoral. Di dalam sektor, juga, akan ada beberapa perusahaan yang akan menjadi pemenang dan beberapa tidak. Katakan padaku, apa bias sektoral Anda setelah churn yang telah dilihat pasar dan apa yang sebenarnya terjadi di seluruh dunia juga? Di mana Anda mengalami kelebihan berat badan dan kelas bawah dan menghindari?
Shreyash Devalkar: Menurut pendapat saya, seperti yang Anda soroti dengan tepat, itu telah menjadi pasar pemilih saham. Sebenarnya, saya akan memanggil bahwa pasar telah menjadi pasar pemilih saham selama tiga empat tahun terakhir.
Dengan itu, ada ekstrem dalam hal penilaian. Pasar memahami mana yang merupakan pemenang, yang merupakan yang kalah jauh di depan karena berbagai alasan dan hasil bersihnya adalah bahwa hari ini lebih berkaitan dengan manajemen portofolio dan itu berkaitan dengan kerangka kerja perseroan risiko.
Jadi, jika Anda memperhatikan dan dalam kasus kami juga selama enam bulan terakhir, jadi bahkan sebelum perang tarif ini, sejak September karena perbedaan penilaian itu sendiri, kami telah menambah jasa keuangan, nama -nama obat -obatan, dan kami telah mengurangi nama ekspor di mana ada satu tema China ditambah satu tema atau di mana ada nama industri pada tema Capex.
Jadi, tren itu ada di sana bagi kita terlepas dari perang tarif dan tren itu lebih didorong oleh pertumbuhan dengan harga yang wajar atau apa yang dapat Anda sebut sebagai basis kerangka kerja hadiah risiko karena di tengah dan smallcap ya ems adalah cerita yang hebat, ya diketahui.
Apakah sektor listrik Capex adalah cerita yang hebat, ya itu diketahui. Perdagangan cepat dikenal sebagai kisah hebat dan sebagainya tentang perjalanan dan pariwisata, dll.
Tetapi kemudian, dalam sebagian besar kasus ini, ia mendapat lebih dari harga dan di situlah alokasi tambahan dalam enam bulan terakhir bagi kami telah didasarkan pada kerangka kerja hadiah risiko per se.
Karena Anda mengatakan bahwa Anda percaya bahwa sebagian besar penurunan peringkat FY26 tampaknya sudah dihargai, itu sepertinya menjadi kasus dengan Bellwether IT TCS karena pendapatan tidak sampai pada sasaran versus perkiraan jalan, tetapi reaksi saham tidak seburuk itu. Beri kami beberapa perasaan bahwa bagaimana Anda melihat ruang TI secara keseluruhan karena kami hanya memiliki angka pertama yang datang dari TCS dan mereka menyoroti bahwa untuk bfsi vertikal yang paling berkontribusi, pandangan tidak terlihat seburuk itu. Tapi selain itu, yang merupakan vertikal dalam ruang TI yang Anda lihat dan apa keseluruhan pandangan sektor?
Shreyash Devalkar: Jadi, sektor ini adalah studi kasus yang sangat menarik dalam hal penilaiannya serta tingkat pertumbuhannya. Jadi, dekade pertama abad ini, sektor ini tumbuh pada 15%, dekade kedua 10%, dan sekarang sub-5.
Sebagian darinya disebabkan oleh rasio pembayaran yang lebih tinggi. Sebelumnya, rasio pembayaran perusahaan dulu rendah. Saat ini, rasio pembayaran telah sangat tinggi untuk sektor ini tetapi kelipatan sektor ini ada di sekitar tingkat yang sama seperti 20 tahun terakhir.
Sekarang, di sini, dalam hal itu, terlepas dari harapan perlambatan ini di sekitar, yang biasanya mengarah pada keragu -raguan dan keterlambatan dalam proyek. Setidaknya hasil pertama dan komentar media mereka menunjukkan bahwa mereka belum melihat penundaan dalam penawaran khusus per se atau tidak penundaan besar setidaknya jika tidak.
Komentar -komentar ini telah menggembirakan tetapi ketidakpastian tetap ada. Satu sudut lagi juga tentang AI dan dampaknya dan, menurut pendapat saya, sangat penting karena ada AI untuk itu dan ada AI untuk bisnis.
Kita semua, organisasi kami, organisasi Anda, setiap organisasi saat ini berbicara tentang AI dan digunakan untuk pemotongan biaya serta untuk peningkatan bisnis.
Setidaknya, pada awalnya, cara komentar adalah bahwa ya, pada awalnya, itu akan memberi mereka pai yang lebih besar dan dampak deflasi AI karena akan menjadi lebih rendah versus pai yang lebih besar karena AI untuk bisnis yang dapat berlanjut untuk beberapa waktu.
Jadi, dalam konteks keseluruhan ini dan jika Anda melihat penilaian relatif dari sektor ini, sektor ini terjangkau. Setiap kemunduran komentar lebih lanjut dari sini akan menyebabkan de-rating karena seperti sekarang seperti yang Anda katakan hanya satu hasil yang telah datang dan sejauh ini komentarnya baik-baik saja.
