Data “Soft” terbaru terus memancarkan tanda -tanda peringatan, disorot oleh survei sentimen konsumen yang mengecewakan Jumat dari University of Michigan. Keyakinan, harapan pendapatan dan inflasi semuanya menuju ke arah yang salah. Beberapa tanda -tanda ini mulai tercermin dalam data “keras”, menunjuk pada apa yang sangat saya harapkan akan menjadi putaran besar revisi hingga 2025 perkiraan pertumbuhan.
Lupakan proyeksi Januari Dana Moneter Internasional terhadap 2,7% pertumbuhan ekonomi AS pada tahun 2025 (yang merupakan revisi ke atas karena antisipasi IMF tentang permintaan yang lebih kuat dan efek kekayaan yang menguntungkan). Sebaliknya, cari ini dan proyeksi lainnya untuk direvisi menjadi 2% atau di bawah dalam beberapa minggu ke depan, dengan Goldman Sachs Group Inc. sudah menurunkan perkiraannya menjadi 1,7%.
Alasan revisi ke bawah ini meningkat. Kekhawatiran tentang konsumen berpenghasilan rendah diperparah oleh ketidakpastian kebijakan karena tarif dan pengumuman Departemen Efisiensi Pemerintah (DOGE), memicu pendapatan dan rasa tidak aman harga dan mengganggu pembayaran federal kepada kontraktor. Narasi administrasi Trump telah berevolusi dari “tidak ada yang bisa dilihat di sini” menjadi “gangguan kecil” yang terkait dengan “detoksifikasi” ekonomi.
Segera, para analis dan ekonom juga akan khawatir tentang efek kekayaan negatif setelah terjun tiba -tiba di pasar saham. Ini termasuk koreksi tercepat kelima untuk indeks S&P 500 sejak Perang Dunia II. Juga cenderung menjadi jelas bahwa kemampuan Federal Reserve untuk secara signifikan memangkas suku bunga karena kekhawatiran pekerjaan dan pertumbuhan dapat dibatasi oleh dinamika inflasi yang tidak menguntungkan.
Meskipun ada konvergensi pandangan tentang kesibukan perjalanan, pendapat tentang tujuan cukup akut. Mereka mungkin mendapatkan lebih dari minggu-minggu mendatang. Beberapa melihat periode transisi ini sebagai meningkatkan prospek jangka panjang AS, dengan sektor swasta yang lebih efisien, pemerintah yang ramping, aturan anti-trust yang kurang ketat, pemotongan pajak, biaya energi yang lebih rendah dan dinamika utang yang terkontrol. Secara internasional, mereka membayangkan AS yang beroperasi dalam sistem perdagangan yang lebih adil, dengan lebih banyak perusahaan domestik dan asing yang membawa kegiatan produksi ke AS dan negara-negara lain yang membawa lebih banyak beban keuangan untuk keamanan nasional. Orang-orang takut AS mengikis kekuatan struktural yang sudah lama ada. Mereka khawatir tentang kerusakan jangka panjang pada aktivitas sektor swasta karena lingkungan operasi yang kurang dapat diprediksi dan aturan hukum yang tidak konsisten. Mereka melihat beban utang naik sebagai pertumbuhan aktual dan potensial terputus -putus. Mereka meragukan peningkatan efisiensi dari reformasi pemerintah yang sedang berlangsung dan melihat AS merongrong peran ekonomi pusatnya ketika negara -negara lain memperbaiki hubungan perdagangan dan menjauh dari dolar.
Meskipun ada lebih banyak kesepakatan tentang prospek jangka pendek, masih terlalu dini untuk yakin tentang tujuan ekonomi AS. Apa yang tampaknya tidak dapat dipungkiri adalah bahwa perjalanan itu mungkin menjadi lebih besar karena dunia terus bereaksi terhadap perkembangan AS.
