Mari kita mulai berbicara tentang sektor itu. Satu sektor di mana saat ini juri tidak keluar apakah itu murah atau apakah itu pandangan realistis yang mana itu. Saya bisa berdebat tentang ini adalah perusahaan yang fantastis. Mereka melakukan pembelian kembali, uang tunai, dan saham murah. Anda dapat berdebat kembali dan mengatakan bahwa di mana pertumbuhan. AI, AS, kedewasaan bisnis. Saya tidak tahu sisi argumen mana yang akan menang. Jadi, mari kita mulai berdebat.
Hari Shyamsunder: Jadi, di sampingnya, kita sebagian besar netral. Kami sedikit bercampur dengan itu dan alasan kami sebagian besar netral adalah kami melihat kedua sisi argumen itu. Jadi, pada largecap IT jika Anda melihat ukuran perusahaan TI kami sekarang, ekspor TI dari India mendekati sekitar 20% dari global yang dihabiskannya sekarang. Dalam hal jumlah karyawan, kami sekitar 35% hingga 40%. Jadi, kami tidak kecil dengan imajinasi apa pun.
Selama 20 tahun terakhir telah berubah dari 4% menjadi 20%, 4% menjadi 12% menjadi 20%. Jadi, sekarang, jika Anda mungkin 28% bahkan dalam 10 tahun ke depan, maka tingkat pertumbuhan pasti telah melambat. Jadi, kita perlu mengingatnya.
Pada saat yang sama, kami telah melihat headwinds datang dari sisi GCC di mana pusat kemampuan global telah meningkat di India dan itu bertindak sebagai sedikit headwind untuk perusahaan IT juga dan pada saat yang sama dimasukkan ke dalam semua campuran ini kita telah melihat bahwa AI adalah sedikit kartu liar dalam hal dampak apa yang bisa terjadi, dampaknya segera.
Jenis manfaat, jenis kasus penggunaan baru yang dapat muncul sedikit lebih sulit untuk dibayangkan. Jadi, sedikit menunggu beberapa dari mereka menjadi sedikit lebih jelas sementara kita dapat segera melihat beberapa dampak yang terjadi.
Mulai tahun ini sangat jelas bahwa semua dan semua orang hanya ingin bertahan dengan largecaps karena seluruh gelembung penilaian sehingga untuk berbicara dimulai dengan kecil dan menengah. Data dalam pemulihan April tampaknya tidak menyarankan demikian. Bahkan jika tidak ada yang menengah dan smallcaps di tingkat indeks telah melakukan jauh lebih baik dan saya bahkan tidak berbicara tentang stok individu di sini. Apakah Anda pikir masuk akal untuk melakukan kategorisasi atau klasifikasi kapitalisasi pasar dalam portofolio Anda?
Hari Shyamsunder: Jadi, dalam perdebatan antara besar, pertengahan, dan smallcaps, kami telah mengakui bahwa largecaps telah menjadi lebih murah setidaknya. Reli terbaru telah mengambilnya sekarang mungkin untuk satu standar deviasi di atas rata-rata jangka panjang lagi. Tetapi yang akan kami perhatikan adalah bahwa selama tiga hingga lima tahun ke depan kami terus percaya bahwa mengingat pendorong pertumbuhan ekonomi di India, hanya teksturnya yang cenderung menguntungkan pendapatan menengah dan kecil selama periode ini.
Jadi, sementara mid dan smallcaps mungkin mahal dan mereka terus berada di atas rata-rata jangka panjang, kami tahu bahwa kami tidak dapat mengecualikannya sepenuhnya. Jika Anda akan melihat kisah pertumbuhan India, jika Anda akan melihat peluang India yang keluar, maka Mid dan Smallcap harus terus menjadi bagian dari portofolio.
Jadi, kami belum pindah ke sebuah kamp yang benar -benar membuang mid dan smallcaps dan mengatakan bahwa itu sama sekali tidak dapat diinvestasikan. Sebaliknya, kami terus mencari peluang. Seperti yang saya katakan, melihat terutama di mana mungkin penilaian menjadi lebih murah untuk beberapa alasan yang mungkin tidak sehat dalam jangka panjang, mungkin ada beberapa alasan jangka pendek mengapa stok telah diperbaiki dan kami ingin mengambilnya.
Jadi, saya akan mengubah persneling dan berbicara tentang sesuatu yang Anda katakan manufaktur. India tidak besar dalam manufaktur, tetapi stok manufaktur di India telah berhasil dengan baik. Apakah India melakukannya dengan baik atau tidak, saya tidak tahu. Stok manufaktur telah berhasil dengan baik. Saham pertahanan telah berhasil dengan baik. Stok listrik telah dilakukan dengan baik. Stok tenaga surya telah dilakukan dengan baik. Ada banyak narasi di pasar, seperti beberapa saham mendongeng. Apa yang terjadi pada beberapa stok bercerita, manufaktur, pertahanan, matahari, EV, drone?
Hari Shyamsunder: Ya, jadi itu benar -benar perdebatan besar atau merupakan tantangan besar karena penilaiannya tidak lebih murah oleh imajinasi apa pun. Jadi, itu adalah sesuatu yang telah kita perjuangkan juga. Peluangnya agak jelas dalam beberapa kasus. Beberapa di antaranya, seperti yang Anda katakan, ada sedikit cerita, tentu saja, sebuah narasi yang telah dibangun dan angkanya belum jelas.
Jadi, dalam kasus ini sekali lagi kami telah mencari level yang lebih baik dan sementara mereka mendekati level yang lebih baik, sebelum kami dapat menindaklanjutinya dengan cukup tegas, mungkin saham telah naik dengan sangat tajam. Tetapi manufaktur Anda perlu melihatnya secara langsung dalam hal beberapa sektor yang telah disebutkan, tetapi masih ada terus menjadi perusahaan produk industri, misalnya, di mana kami masih memiliki posisi tertentu.
Ada tambahan tambahan yang terkait dengan jenis stok manufaktur yang dapat kita lihat alih -alih melihat langsung pada beberapa nama utama. Tetapi Anda benar tantangan di sini adalah bahwa penilaian telah menjadi cukup terentang di sini dan kami harus mendapatkan lebih banyak keyakinan tentang visibilitas angka sebelum kami mengarungi mereka dengan lebih banyak keyakinan.
Jadi, apa yang seharusnya menjadi tarif yang diharapkan sebagai pengembalian? Kami telah melakukan penilaian sektor 20 menit, pada akhirnya penting adalah bahwa bagi pemirsa yang ingin ia ketahui dari Anda adalah bahwa jika titik awalnya hari ini dan horizon waktu adalah tiga tahun, akankah skema beragam yang besar, dikelola dengan baik, akan pertama kali mengalahkan indeks dan apa yang bisa menjadi pengembalian indeks?
Hari Shyamsunder: Seperti yang saya katakan ini adalah pasar yang akan mendukung pengambilan saham. Jadi, kami menyukai peluang kami di sini di pasar semacam ini di mana ia tergantung pada keterampilan manajer dana dalam hal memilih saham.
Jadi, selama periode ini sebagai pasar, kita harus tetap melihat kisaran, katakanlah, sekitar 10% hingga 13% setidaknya untuk Largecaps dan well, mid dan smallcaps kita mulai dari pasar.
Di seluruh papan pasar yang lebih luas itu sendiri harus dalam rangkaian perampasan ini sebesar 10% hingga 13% selama tiga tahun ke depan. Jadi, itulah jenis harapan yang harus kita panggang di mana penilaiannya hari ini. Dalam hal ini, tentu saja, ada banyak saham baru yang akan datang. Cukup perhatikan bahwa selama beberapa tahun terakhir kami telah melihat banyak stok yang terdaftar, setidaknya sekitar 150 aneh di papan utama.
Pasar saham India sangat dinamis. Ada banyak ide baru yang datang. Meskipun kami tidak berpartisipasi dalam semua IPO, mereka adalah kumpulan ide yang kami terus kembali dan saya pikir itulah yang membuat pasar India menarik.
