Gdy Berkshire Hathaway‘S (NYSE: BRK.A)(NYSE: BRK.B) Bilarderów przemawia, Wall Street mądrze słucha. To dlatego, że Warren Buffett znacznie przewyższył punkt odniesienia S&P 500(Snpindex: ^gspc) W ciągu 60 lat jako CEO. Trafnie nazywany „Oracle of Omaha” nadzorował skumulowany wzrost akcji klasy A w Berkshire (BRK.A) wynoszący 6 076 172%, od 24 lutego.
Wybór mózgu Buffetta zachodzi na wiele sposobów. Złożony kwartalnie Formularz 13FS Pozwól inwestorom zobaczyć, które akcje, które on i jego najlepsi doradcy, Todd Combs i Ted Weschler, kupują i sprzedawali. Podobnie kwartalne wyniki operacyjne Berkshire zapewniają wgląd w to, czy Buffett i jego zespół są nabywcami netto lub sprzedawcami akcji.
Berkshire Hathaway CEO Warren Buffett. Źródło obrazu: The Motley Fool.
Ale być może najbardziej wglądu można uzyskać z dorocznego listu akcjonariusza Oracle Oracle. Listy te często obejmują podstawy, takie jak to, jak Berkshire Hathaway występował w ostatnim roku, a także zanurzyć się w psychice Jakie cechy szuka Buffett w swoich inwestycjach.
Chociaż te litery akcjonariuszy są zazwyczaj znane ze swojego niezachwianego optymizmu, nowo wydany list Buffetta zawiera cztery najbardziej przerażające słowa, jakie inwestorzy kiedykolwiek będą świadkami.
Powtarzając, Warren Buffett jest przede wszystkim optymistą. Kolejne razy ostrzegał inwestorów, aby nie postawili przeciwko Ameryce, i wcześniej zasugerował, że posiadanie funduszu indeksowego S&P 500 jest jednym z najlepszych sposobów na ekspozycję na wielkie amerykańskie firmy.
Szef Berkshire przyjmuje to stanowisko, ponieważ uznaje nieliniowość cykli gospodarczych i giełdowych. To znaczy, że Buffett zdaje sobie sprawę, że recesje gospodarcze i korektę giełdów są zarówno normalne, jak i nieuniknione. Zamiast próbować czas, kiedy wystąpią, najjaśniejszy umysł inwestycyjny Berkshire gra prostą grę liczbową.
Podczas gdy recesje i rynki niedźwiedzi są historycznie krótkotrwałe, okresy wzrostu gospodarczego USA i rynki byków trwają znacznie dłużej. Statystycznie jest to o wiele więcej sensu być długoterminowym optymistą.
Pomimo tego niezachwianego optymizmu, Wyrocznia Omaha jest wyjątkowo wybrednym inwestorem, który chce postrzeganej wartości, gdy buduje udział w spółce giełdowej.
Omawiając, w jaki sposób on i jego zespół inwestują stolicę Berkshire w ramach „Where Your Money są” z najnowszego listu akcjonariusza firmy, Buffett Bluntly zauważa: „Często nic nie wygląda na przekonujące”. Te cztery przerażające słowa zmieniają przysłowiowe karty Buffetta dla inwestorów i wyraźnie pokazują, że stara się znaleźć wartość na historycznie drogim giełdzie.
Prawdę mówiąc, nie potrzebowaliśmy corocznego listu akcjonariusza Berkshire Hathaway, aby wiedzieć, że Warren Buffett nie jest zadowolony z szerszych wycen rynkowych.
W ciągu poprzednich dziewięciu kwartałów (od 1 października 2022 r. Do 31 grudnia 2024 r.) Lider Berkshire był sprzedawcą netto akcji, w wysokości prawie 173 miliardów dolarów na zasadzie zagregowanej. Obejmuje to 134 miliardy dolarów sprzedaży w 2024 r., A fala gotówkowa firmy na północ 334 miliardy dolarów, w tym amerykańskie skarbowe.
Pod jednym względem ogólny rynek akcji znajduje się na jednej z najważniejszych wycen w historii. „Wskaźnik Buffetta”, który dzieli całkowity kapitalizację wszystkich spółek notowanych przez publicznie amerykańskich produktów krajowych (PKB), osiągnął najwyższy poziom w dniu 18 lutego. Podczas gdy średni odczyt wskaźnika Buffett wyniósł 85% (tj., Kapital rynkowy wszystkich akcji średnio 85% z PKD US).
Jest to podobna historia dla stosunku Shiller do zysku S&P 500 (P/E), który jest również regularnie określany jako cyklicznie skorygowany stosunek P/E (współczynnik CAPE). To narzędzie wyceny opiera się na średnich zarobkach skorygowanych o inflację z ostatnich 10 lat i zostało przetestowane do stycznia 1871 r.
W ciągu ostatnich 154 lat średni odczyt P/E Shiller wynosi 17,21. W odległości 24 lutego dzwonek S&P 500 w stosunku Shiller P/E w wysokości 37,73, który skutecznie wyznacza swój trzeci najwyższy czytanie podczas ciągłego rynku byków, pochodzących z 1871 r. Odczyty powyżej 30 miały historycznie zapowiedziane wyciągania wynoszące co najmniej 20% w S&P 500.
Oprócz tego, że rynek akcji jest drogi, niektóre z podstawowych zasobów Berkshire Hathaway nie są wartościami, jakie kiedyś byli.
Podczas trzymania górnego Jabłko(NASDAQ: AAPL) Został dodany do portfela Berkshire w pierwszym kwartale 2016 r., Handel w wielkości P/E w niskich nastolatkach. Od 24 lutego inwestorzy płacili ponad 39-krotność zarobków z 12 miesięcy, aby posiadać tego giganta technologicznego. Być może nic dziwnego, że Buffett nadzorował sprzedaż około 615,6 miliona akcji Apple w ciągu jednego roku.
Źródło obrazu: Getty Images.
Biorąc pod uwagę, jak najważniejsze są główne indeksy giełdowe Wall Street i biorąc pod uwagę, że Buffett był sprzedawcą netto akcji przez dziewięć kolejnych kwartałów, jest mało prawdopodobne, aby on i jego doradcy wdrażali znaczną część skrzyni skarbowej Berkshire Hathaway w najbliższym czasie.
Jednak najnowszy list akcjonariusza Buffetta przedstawił również słowa zachęty i wzmocnił długoterminowy etos, który on i zmarły praworęczny człowiek Charlie Munger podali w firmie. Powiedział Buffett,
„Akcjonariusze Berkshire mogą być pewni, że na zawsze wdrożymy znaczną większość swoich pieniędzy na akcjach – głównie amerykańskie akcje, chociaż wiele z nich będzie miało znaczenie międzynarodowe”.
Mówiąc wprost, Warren Buffett szuka dobrej oferty i chce, aby powód zastosował kapitał swojej firmy do pracy. Ale jest na bieżąco inwestorem wartości i nie będzie ścigał międzynarodowych firm wyżej, jeśli wycena tego nie uzasadnia.
Historycznie, wyrocznia Oracle Omaha do wykonywania cierpliwości i oczekiwania na wyceny wrócą na Ziemię, działało cuda, ponieważ dowodzi większy niż 6 000 000% skumulowany zysk w akcji klasy A Berkshire w ciągu ostatnich sześciu dekad. Ale kiedy „nic nie wygląda na atrakcyjnie”, inwestorzy mogą oczekiwać, że sprzedaż aktywności będzie regularnie wyprzedzać zakupy.
Czy kiedykolwiek czułeś, że przegapiłeś łódź w kupowaniu najbardziej udanych zapasów? Wtedy będziesz chciał to usłyszeć.
W rzadkich przypadkach nasz ekspertowy zespół analityków wydaje Akcje „Double Down” Zalecenie dla firm, które ich zdaniem mają się wyskoczyć. Jeśli martwisz się, że już przegapiłeś szansę na inwestowanie, teraz jest najlepszy czas na zakup, zanim będzie za późno. A liczby mówią same za siebie:
Nvidia:Jeśli zainwestowałeś 1000 USD, kiedy podwoiliśmy się w 2009 roku,Miałbyś 328 354 USD!*
Jabłko: Jeśli zainwestowałeś 1000 USD, kiedy podwoiliśmy się w 2008 roku, Miałbyś 46 837 USD!*
Netflix: Jeśli zainwestowałeś 1000 USD, kiedy podwoiliśmy się w 2004 roku, Miałbyś 527 017 USD!*
W tej chwili wydajemy powiadomienia „podwójne” dla trzech niesamowitych firm i w najbliższym czasie może nie być jednej takiej szansy.
Sean Williams nie ma pozycji w żadnym z wymienionych zapasów. Motley Fool ma pozycje i zaleca Apple i Berkshire Hathaway. Motley Fool ma Polityka ujawnienia.
